Las Finanzas

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Sopa de Pollo para las Finanzas
2007-04-11 15:02:00
(Continuación de la antesala a la Teoría del Caos)Habíamos argumentado que antes de abordar la Teoría del Caos y su aplicabilidad a los mercados financieros, primero debíamos dejar en claro la tesis de Louis Bachelier, la cual es tomada frecuentemente como respaldo a la Hipótesis de los Mercados Eficientes (HME).En el fondo estamos tratando de aclararnos con respecto a dos paradigmas fundamentales pero contrapuesto, y si queremos ser exitosos como operadores financieros, debemos tomar conscientemente partido por uno ó por el otro paradigma. De no hacerlo, estaremos permanentemente confundidos acerca de nuestra noción sobre qué cosa es el mercado de valores y nuestras posibilidades de triunfo serán mínimas.Uno de los paradigmas es naturalmente la HME, pero ¿cuál es el otro? Investiguemos:Antes de entrar en materia hagamos en casa un simpático experimento: en una sopa de letras, retiremos todas las letras excepto una de ellas. Dejemos flotando la diminuta letra en el centro del caldo ...
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Serie Grandes Financistas: Bruce Kovner
2007-04-09 01:31:00
Este personaje es uno de los financistas más interesante de la actualidad. Ocupa el puesto 85 entre los hombres más ricos según la revista Forbes. Luego de graduarse en Harvard, no encuentra dirección en su carrera y se mantiene a la deriva por más de 6 años en donde, entre otras actividades, estudia música en la Juilliard School y trabaja además como taxista en la ciudad de Nueva York.Se dedica a estudiar el comportamiento de los mercados de Soya y es entonces cuando a comienzo de 1977, se decide a especular en los mercados de futuro de Soya basado en una línea de crédito de 3.000$ de su tarjeta MasterCard. La prudencia le sugiere que es mejor tomar posiciones "spread" (compra y venta simultanea de un mismo commodity, pero en diferentes meses) que tomar posiciones especulativas descubiertas. Es así como logra convertir los 3.000$ iniciales en 45.000$, sin mayores dificultades.Pero la facilidad trae sus secuelas: en un cierto día donde la Soya se encuentra en alza y "limit-up"(1), a...
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Antesala a la Teoría de Caos
2007-03-26 04:25:00
Uno de las teorías más enrevesadas para su cabal comprensión es sin duda la Teor ía del Caos. Este enfoque desarrollado en la segunda mitad del siglo XX, tiene múltiples aplicaciones en distintas disciplinas como el clima, la geología, la medicina, la economía y por supuesto, las finanzas. En mi opinión, el empleo de esta teoría en finanzas es de un valor incalculable.Veamos porque:Con frecuencia me encuentro con personas que afirman "yo no juego a la bolsa, pues eso es un caos" queriendo indicar que aquello es un desorden total. Ciertamente podemos asociar de manera intuitiva el caos con el desorden sin embargo, esto no es rigurosamente así. El ejemplo clásico lo encontramos en el clima: si nos encontramos sometidos a la fuerza de un huracán, sentiremos que las ráfagas de viento nos acosan por todos lados pero al observar una fotografía satelital del mismo fenómeno, notaremos un orden bien definido: una espiral que da vueltas alrededor de un vórtice y de manera estructurada. De igua...
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El sentido financiero y origen de las Opciones
2007-03-21 17:09:00
La forma más sencilla que conozco para definir a las opciones reza: ?son contratos que involucra a un comprador dispuesto a pagar un precio ó prima para obtener ciertos derechos sobre un bien y un vendedor dispuesto a otorgar esos derechos a cambio de recibir la prima?. En esta entrega no ahondaremos en más detalles sobre la definición sino que comentaremos sobre su sentido financiero y origen.Las opciones son instrumentos financieros que se han popularizados tremendamente en las últimas tres décadas, que permanecen para el gran público envueltas en un halo de misterio. Se sabe que pueden ser empleadas para transar una variedad enorme de diferentes activos tanto físicos como inmateriales pero ello sólo les otorga una virtud de tipo mercantil. El verdadero sentido financiero se encuentra en dos cualidades:1) Otorga la posibilidad de transar bienes con un altísimo factor de apalancamiento, lo que quiere decir que con relativamente escasos recursos, podemos participar en costosos contr...
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Capitalismo Moderno, Parte 1
2007-03-16 15:40:00
Descomunal tarea que me he auto-impuesto: explicar el Capital ism o moderno. Dado mi primer ensayo sobre esta corriente socio-económica, debo ahora ahondar en su definición. Me he dado cuenta de que es imposible hacerlo en un solo escrito. Debemos aplicar el método de aproximaciones sucesivas. Así, tomo el tema justo donde lo dejé para expandirlo: había dicho? ?El capitalismo es un sistema basado en la libertad personal y la libre iniciativa?. Según este criterio para que exista capitalismo, deben haber hombres y mujeres libres. Pero entonces, ¿Qué es vivir en libertad?Tesis 1:Para vivir en libertad debemos ser capaces de enfrentarnos sin miedo, a la incertidumbre. Propongo la tesis sobre la existencia de una fuerte interrelación entre libertad e incertidumbre.Una manera de defender la tesis propuesta sería por reducción al absurdo: supongamos un sistema donde se encuentre todo pre-determinado; en donde un ?agente? externo a nosotros decide, unilateralmente, todo en nuestra vida: qué ...
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Breve definición de Negociante (Trader)
2007-03-15 12:26:00
En un día de aburrimiento en la oficina, pues el mercado permanecía como sembrado en un mismo sitio, se nos ocurrió intentar definir al operador financiero ó simplemente, al ?Trade r?.Cada uno de nosotros aportó varias frases para su definición y el resultado fue que creamos a un Frankenstein! Lo que sigue puede que no sea del todo coherente, pues es el producto de varias opiniones. Hay pasajes no tan claros, que merecen una explicación que intentaremos luego, pero todos estuvimos de acuerdo y éste fue el resultado:Un Trader es aquel capaz de iniciar la acción correcta, en el momento oportuno.De notable Capacidad de Reacción: rápido de pensamiento, aún más rápido en la acción.Despiadado en la consecución de sus legítimos objetivos. Superlativamente dotado para captar e intuir la Oportunidad del momento: su oportunidad es la circunstancia donde la victoria es segura: siempre transa en fase con el Vector del Mercado y al recibir la confirmación de partida.El tiempo no es su negocio.Nun...
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Mercado de Hipotecas al borde del abismo
2007-03-13 17:08:00
En USA los mercados de hipoteca se dividen en ?mercado prime? ó de alta calidad y ?sub-prime? ó de alto riesgo.En el segmento ?prime?, el cual conozco de primera mano, se otorgan créditos estrictamente en base a el rating crediticio de la persona solicitante, es decir, se efectúa un análisis de riesgo en función de los principales parámetros involucrados como por ejemplo, el monto solicitado, las garantías, nivel de ingresos, etc., etc.Por su parte, el mercado ?sub-prime? simplemente no se exigen documentos comprobatorios de nada. En este caso, el ?lender? u otorgante del crédito se las juega basado en el valor del inmueble.Todo marcha bien hasta que el precio del activo subyacente, es decir, el valor de la vivienda empieza a bajar. Esto deja al otorgante de créditos en este segmento ?descubierto?, pues el nuevo valor no compensa en caso de incumplimiento de pago por parte del cliente.Para completar el cuadro, el banco central americano ?la Reserva Federal- estuvo en una campaña alc...
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TEORIA DE JUEGOS
2007-03-12 15:13:00
Escrito por: Jennifer Palma y Tibisay Guerrero Trabajo de Investigación, Maestría en Finanzas.En este artículo se pretende realizar un enfoque básico sobre la Teor ía de Juegos con el fin de conocer su utilidad para las inversiones así como los diversos tipos de juegos aplicados a la misma.La Teoría de Juegos se desarrolló con la simple interrelación entre los individuos. Todos los juegos, de niños y de adultos, juegos de mesa o juegos deportivos, son modelos de situaciones conflictivas y cooperativas en las que podemos reconocer situaciones y pautas que se repiten con frecuencia en el mundo real.Hoy día las personas se enfrentan cotidianamente a esta teoría, en cualquier momento estamos expuesta a ella, tenemos por ejemplo: cuando la directiva toma la decisión sobre el monto que va a invertir, cuando nos inscribimos en la universidad, la distribución de costos etc. Para el hombre la importancia que representa la Teoría de Juegos es evidente, pues a diario se enfrenta a múltiples sit...

Distinción entre Capital, Propiedad y Capitalismo
2007-03-08 14:44:00
Dedicado con todo cariño a Beatriz Pineda de SansoneUno de los temas claves en el estudio de las Finanzas es el tema de la estructura de capital de una empresa ó simplemente, el estudio del capital. Es por ello que siempre me ha interesado todo lo relacionado con este tema, incluyendo el análisis de ?Das Capital ? de Carlos Marx. Tantos puntos de vista he revisado que no sabría por donde comenzar a comentar sobre este tópico tan apasionante y tan significativo para el desarrollo de la humanidad.La importancia del tema es innegable: los investigadores Merton Miller (Norteamericano) y Franco Modigliani (de origen italiano), ganaron el premio Nóbel de economía de 1985 por sus teoremas sobre la estructura de capital. Marx efectuó toda una revolución con sus estudios y actualmente, aquí en Latinoamérica, es tema de ardiente discusión. Para introducirme en las controversias, se me ha ocurrido que lo primero sería establecer una clara distinción entre los tres aspectos mencionados en el tít...
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El Paradigma de Mercado (parte II)
2007-03-05 14:15:00
Me encuentro con el compromiso de escribir la segunda parte sobre este tópico. Me cuesta un poco desprenderme de tan atesorado secreto. Espero que muchos tomen este diamante y pronto lo desechen como cristal de botella pues si todos somos exitosos en el mercado, quién quedará para trabajar en la industria y el comercio? Pronto llegaríamos a un contrasentido y un nuevo paradigma sería establecido, esto según el ?Principio de los Ciclos Siempre Cambiantes? de mi amigo Víctor Niederhoffer reseñado en su libro, La Educación de un Especulador.Si ponemos un poquito de atención notaremos lo evidente: vivimos en un mundo físico. Estamos fuertemente condicionados por éste mundo material; no lo podemos evitar, es más fuerte que cualquier razonamiento que podamos forjar. Observamos a través de la ventana de nuestro piso y allí está: TODO ES CAUSA Y EFECTO. Las leyes de la física, nuestra conducta tiene su recompensa, las ciencias sociales establecen relaciones causa-efecto y por supuesto, las ...
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Valor de Mercado Agregado (MVA)
2007-03-02 14:50:00
Una interesante métrica de valoración es el Valor de Merc ado Agregado, MVA según sus siglas en Inglés. Esta es la diferencia entre el valor de mercado de una empresa menos la suma de todos los reclamos de capital sobre la misma.Veamos:Por una parte, el valor de mercado es simplemente el precio del título según se cotice en una bolsa de valores multiplicado por el número de acciones circulantes; por la otra parte, los reclamos sobre la empresa es el valor de mercado de la deuda más el capital accionario, tenemos,MVA = Valor de Mercado ? Capital Aportado TotalEsto es,MVA = V M ? (Valor Mercado de la Deuda + Capital Accionario)Entre más alto sea el MVA, mayor valor de mercado ha sido creado por la empresa. De ser negativo el MVA, significa que la gerencia no ha sido capaz de crear valor para todos los inversionistas de la empresa.Muy relacionado con el MVA es la métrica denominada EVA ó Valor Económico Agregado. El MVA es equivalente al valor presente de todos los flujos EVA esperados....
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¿Terremoto Financiero?
2007-03-01 14:57:00
Los mercados financieros mundiales que comenzaron hoy 1 de Marzo con optimismo, se han dado la vuelta y vienen de nuevo a la baja. Tomen sus precauciones. Los futuros una (1) hora antes de la apertura según CNN Money: http://money.cnn.com/data/premarketLa reacción se produce luego del reporte sobre la inflación en USA. Ésta se ha acelerado a 0.5% lo cual luce excesivo. Existe una fuerte preocupación que el fenómeno sea parte de una corrección mucho mayor. Esto sería sólo la excusa para esa corrección . . .">View blog reactions
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Pánico Financiero
2007-02-28 15:00:00
Pocos temas resultan tan apasionantes como el estudio de un pánico financiero. Ayer 27 de Febrero, muchos experimentaron en carne propia un mini-horror: llegué a leer en mi monitor, 60 puntos negativos para el S&P 500. Eso es aproximadamente un 4%, nada despreciable.Para hablar propiamente de un colapso (crash), los índices deben caer alrededor de 10% lo cual fue el caso en Shangai, así que estuvimos a salvo de mayores daños. Tuve la oportunidad de ejecutar la cobertura que mencioné en mi artículo de ayer y en algo me beneficié pues lo mantuve por 1/3 del recorrido total pero para mi desdicha, el indicador del ?Money Flow? para el S&P, se quedó varado en un mismo valor (falla del quoting machine) lo cual tomé como indicación de soporte y llegué a pensar en la posibilidad de un rebote cosa que por supuesto, no ocurrió.En los dos últimos siglos, las historias de pánicos financieros son abundantes y al mismo tiempo exuberantes en historias fantásticas. Un breve cintillo de algunos ...
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Inversionistas: abróchense los cinturones
2007-02-27 13:51:00
Mantengan el asiento en posición vertical: el radar indica tiempos tormentosos por delante.El 2007 nos ha mostrado en las primeras ocho semanas del año, una feliz continuación de la bonanza bursátil del último semestre del año anterior. Sin embargo, se nos presentan indicaciones de tipo técnico y fundamental las cuales señalan un recorrido tumultuoso para hoy martes Febrero 27.Amanecemos con la noticia del colapso de la bolsa de Shangai, en 8.8%. Europa amanece con bajas entre 1 a 1 ½ porcentuales en las principales plazas. Los contratos de futuro del S&P 500 Americano señalan una baja inicial de apertura de 0.5%. El panorama no es nada reconfortante.Hasta el presente las alzas han estado soportadas por un exceso de liquidez en los mercados mundiales lo cual nos ha llevado a máximos relativos de los principales corros del mundo. Esto queda perfectamente corroborado en el registro del ?Money Flow? el cual ha trazado un camino ascendente en los últimos ocho meses.No obstante este buen...
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Paradigmas e Inversiones (Parte I)
2007-02-21 21:14:00
Formalmente, un paradigma es un conjunto de teorías generales, suposiciones, leyes o técnicas de que se vale una escuela de análisis o comunidad científica para evaluar todas las cosas. Thomas Kuhn, historiador de ciencia, habla del paradigma dominante como ?el conjunto de creencias compartidas o de sabiduría convencional acerca de las cosas?. En términos llanos, un paradigma es una representación mental de la realidad, la cual guía la forma en que conformamos nuestras ideas y creencias.En las ciencias físicas encontramos el paradigma de Newton el cual concibe al universo como un inmenso mecanismo de relojería. De allí surge un conjunto de ideas que conforman las leyes de la física. La utilidad de este paradigma es que nos ayuda a explicar la mayoría de los fenómenos a los que nos enfrentamos en nuestra vida diaria. No obstante su utilidad, esta representación falla en explicar otros fenómenos de escala cósmica y/ó de escala microscópica. Surgen entonces, dos nuevos paradigmas: el d...
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Cuidado: esa franquicia pudiera ser una trampa!
2007-02-15 18:34:00
Nosotros los profesionales, quienes hemos labrado nuestro desarrollo económico a base de esfuerzo y tenacidad, llegamos a un momento en nuestras vidas donde deseamos independizarnos y tener nuestro propio negocio. A veces este sueño no es tan fácil de forjar pues conocemos estadísticamente sobre las altas tasas de fracasos para las nuevas iniciativas. Y es justamente allí, cavilando sobre las diferentes posibilidades, que aparece un master franquiciante ofreciéndonos el éxito en bandeja de plata y de manera muy estructurada pues su modelo ya ha sido probado con anterioridad. Muchos toman la decisión de adquirir la franquicia en base a imagen y enfocándose en las métricas que ofrece el mismo franquiciador. Las historias de buenas experiencias abundan, por lo que nos sentimos animados a emprender esta modalidad de negocio sin un análisis más profundo. Pero cuidado: esa franquicia pudiera no ser tan ?rosa? como parece. Es necesario tomar unas mínimas precauciones. Veamos:El coste de l...
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Burbujas Financieras y otras Locuras
2007-02-11 22:54:00
El ser humano es definitivamente asombroso: cualquiera de sus irracionalidades son factibles y aún realizables, mientras exista el medio para financiarlas. Mucho se ha escrito sobre la racionalidad de los agentes económicos. En el corazón de la teoría financiera está la idea de los mercados eficientes. De allí surge entre otras, la Teoría Moderna de Portafolio TMP y luego, como una concepción más acabada, el Modelo de Valoración de Activos Fina n ciero ó CAPM en sus siglas en Inglés. Todo ello descansa sobre la concepción, ó para ser más precisos, el paradigma de que somos racionales. Somos racionales pues hemos colocado el hombre en la luna y además, por todo el logro tecnológico de difícil enumeración en tan pocas cuartillas.No obstante lo anterior, el hombre también ha demostrado su enorme capacidad de ejecutar inmensas locuras colectivas y entre ellas, las burbujas financieras. Una burbuja financiera no es otra cosa que la continua y persistente exacerbación de los precios a nivel...

7 Principios del Mundo Económicamente Libre
2007-02-09 21:02:00
Ellos son:1) La calidad de vida (y en general, el valor económico) se deriva de niveles de productividad cada vez mayores.2) El nivel de empleo depende no solamente de las inversiones reales sino para ser más preciso, de la tasa de formación del capital.Por tanto, sin formación de capital, no puede lograse altos niveles en la calidad de vida.3) Minimas barreras de entrada para empresarios e inversionistas.4) La flexibilidad y adaptabilidad del sistema económico, es una ventaja que permite una mayor calidad de vida a largo plazo.5) La existencia de instituciones eficientes pero principalmente, la confianza que el público tenga en sus instituciones.6) Oportunidades económicas para todos en base a sus capacidades y esfuerzos lo que no significa igualdad de resultados, pues si se garantiza de antemano igualdad de resultados, se matan los incentivos del mundo libre.7) El sistema económico debe proveer información oportuna y veraz. Esto está relacionado con el tema de la confianza e impli...
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Peter F. Drucker
2007-02-08 16:14:00
?On doing well, but also doing good?Considerado el padre de la disciplina de Management o Gerencia, Pete r Drucker es el pensador y escritor más leído y consultado por las organizaciones mundiales. Ha escrito cerca de 39 libros sobre Gerencia y fue un hombre adelantado a su tiempo, que contribuyó con sus escritos a sentar las bases de muchos conceptos usuales que hoy manejamos como el de corporación, privatización, Administración por Objetivos, Sociedad del Conocimiento y Estrategias de Negocios, entre otros.Peter Ferdinand Drucker nace el 19 de Noviembre de 1909 en Viena, Austria y su educación transcurre entre Austria e Inglaterra. Obtuvo un doctorado por la Universidad de Frankfurt en Derecho Público e Internacional, mientras ejercia como periodista económico en un periódico local. Pero en 1933 se traslada a Londres, escapando del nazismo a causa de la prohibición por el régimen de uno de sus ensayos. Allí trabaja cierto tiempo en un banco, para trasladarse a EE.UU. en 1937. Comie...

Los Mejores MBA
2007-02-06 13:58:00
De acuerdo con la prestigiosa revista Financial Times, Wharton School de la Universidad de Pennsylvania USA, continúa siendo el líder en programas completos para Maestría en Negocios (MBA full Program) para el año 2007. La especialización preferida en Wharton es en Finanzas sobre muchas otras opciones como mercadeo, operaciones y estrategia. El enfoque en Finanzas es eminentemente teórico-matemático, lo más cercano que podamos imaginar a una ciencia exacta como la física. Tuve la oportunidad de visitar esta escuela unos años atrás evaluando la posibilidad de estudios de Phd. Honestamente les comento que prefiero un enfoque más práctico y menos teórico.Aquí les dejo el enlace para que se entretengan con las escuelas de negocio con mayor rating a nivel mundial:http://rankings.ft.com/rankings/m ba/rankings.htmlEl área de mayor peso en Harvard es el de Gerencia. Su enfoque es mundialmente famoso pues se basa en el estudio de diferentes casos de negocios basados en datos reales. Su revist...

El Valor Total de la Oportunidad
2007-02-06 00:08:00
El mundo de los negocios, en este comienzo del siglo XXI, está dominado por métricas relativas tanto al desempeño operativo en las áreas de recursos humanos, mercadeo, producción, logística, etc., como en métricas basadas en los indicadores financieros tradicionales (Retorno sobre la Inversión y muchísimos otros). Este enfoque, aunque muy importante y necesario, deja de lado aspectos esenciales de tipo estratégicos, que definitivamente aportan valor a la organización y de los cuales, no necesariamente podemos calcular, en el presente, un flujo monetario asociado a sus beneficios.Un primer ejemplo ilustrativo sería el desarrollo del capital humano, en el cual podemos calcular los costos de entrenamiento y capacitación, pero a la hora de medir los beneficios concretos, nos encontramos en terreno de lo probable. Otro ejemplo similar viene del lado de la gerencia de activos intangibles, tales como el valor de una marca ó la imagen que proyecta la corporación. Igual ocurre con aquellos c...
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Valoración de Proyectos Especiales
2007-02-02 16:49:00
Entendemos por proyectos especiales aquellos que no pueden ser valorados adecuadamente mediante técnicas tradicionales tales como el Valor Presente Neto.Veamos de qué se trata:En meses pasados, participé en una interesante asesoría en donde tuvimos a nuestro cargo la tarea de desarrollar una metodología que fuese de fácil aplicación, para la evaluación económica de proyectos de contenido social. Como financista, me pareció que mi participación sería relativamente sencilla pues era cosa de aplicar los conocimientos sobre técnicas de presupuestos de capital tales como el Valor Presente Neto, la Tasa Interna de Retorno (tradicional ó modificada), tiempo de recuperación, etc., etc.Quizás un poco para mi sorpresa, esas técnicas fueron puestas a un lado por el cliente pues de aplicarlas, se favorecería aquellas iniciativas asociadas a proyectos de producción, dejando relegadas las iniciativas relacionadas con el desarrollo del país tanto de infraestructura, desarrollo endógeno y proyectos...
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Distinción entre Administración Financiera y Finanzas Corporativas
2007-02-01 02:27:00
No es factible dibujar una perfecta línea divisoria entre Admin istración Finan ciera y Finanzas. El Gerente financiero se verá forzado a desempeñarse en ambas áreas.Sin embargo, hemos argumentado que la Administración Financiera está más enfocada a la realización de tareas del día a día en el control de las operaciones de una empresa.Por su parte, las finanzas se enfocan un poco más a la realización de tareas de carácter transcendental (es decir estratégico) para la empresa, tareas que no se realizan en una base diaria.A continuación les propongo el temario para un cursos de Administración financiera:1. Propósito y extensión de la Administración Financiera2. Reportes de resultados: los estados financieros.3. Análisis de razones.4. Planificación de la Utilidad: Tipos de costos y análisis .del punto de equilibrio.5. Planificación y Control financiero: los presupuestos6. Administración del activo corriente: efectivo, cuentas por .cobrar, cuentas por pagar, manejo de inventarios.7. Tesor...
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Oferta Pública de Adquisición (OPA) de CANTV
2007-01-30 13:49:00
En este artículo deseamos comentar cuáles son los distintos escenarios planteados en el intento de adquisición del grupo de empresas de Telecomunicaciones, Compañía Anónima Nacional Teléfonos de Venezuela, CANTV, por su probable comprador, el propio Estado Venezolano.Las Fusiones y Adquisiciones (F&A) es una de las ramas de las finanzas corporativas que exceden los límites de esta materia y vienen a ser una disciplina en sí misma y ciencia por derecho propio. Su función y objetivo principal es crear sinergia; es decir, crear valor no sólo para el accionista sino para toda la sociedad. La adquisición ó fusión con ?1? no es sólo para el logro de 1 + 1 = 2, eso sería un perfecto fracaso de la gestión de F&A, sino para el logro y forjamiento de ?3?.Además del logro de sinergia, la actividad de F&A gira en torno al juego del poder: es una actividad propia del capitalismo, es decir, de la concentración de capital y poder y, por tanto, es una actividad eminentemente depredadora en dond...
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La Asimetría de la Información
2007-01-24 22:15:00
La ?selección adversa? es un término usado en economía financiera para designar el proceso por el cual un agente económico toma una decisión equivocada, debido a asimetrías de información entre el comprador y el vendedor. Por su parte, ?asimetría de la información? se refiere al hecho de que uno de los contratantes puede estar mejor informado que su contra-parte. Es, a todo efecto práctico, imposible lograr una condición donde las masas se encuentren uniformemente informadas sobre todo tópico relevante. En este sentido, es de suponer que aquellos mejor informados tomarán mejores decisiones y en detrimento de los menos informados, quienes con toda probabilidad sufrirán pérdidas. Ahora bien, la información uniforme y simétrica tampoco es garantía de éxito, veamos por qué:Imaginemos una situación donde dos agentes tienen exactamente la misma información (simétrica en este caso), siendo ésta fidedigna y exacta. Una empresa en el trimestre primero arroja 12 % de incremento en sus gananci...
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La Función de Desinformación©
2007-01-20 15:36:00
¿Cuál será la razón por la cual es tan difícil ganarle al mercado si existen docenas de teorías académicas, como la Teoría Moderna de Portafolio y el CAPM del laureado William Sharpe, además contamos con toda una industria de la información del análisis financiero y, como si fuera poco, la toda poderosa media que nos mantiene inundados de todo tipo de opiniones expertas? Probablemente necesitemos conjugar todo lo que ya sabemos con las nuevas teorías del siglo XXI tales como Teoría de Campo, Teoría Especulativa Heterodoxa y La Teoría de la Desi nformación.La Teoría de Campo es un área del conocimiento desarrollada en primera instancia por las ciencias físicas. Nació basado sobre la noción de ?acción a distancia? del magnetismo. Luego, el Escocés James Maxwell expandió el concepto a su teoría de campos electromagnéticos como un conjunto de relaciones que expresan el comportamiento de un elemento dentro de una región ó ?campo?.Esta teoría de las ciencias físicas es susceptible de ser ...
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Qué es Finanza?
2007-01-09 15:14:00
No exagero cuando afirmo que una de las palabras más sexy de todo el diccionario es la palabra ?Fina n cista?. Como comprobación a esto me remito a una de las películas de James Bond, donde el famoso agente se hace pasar como un gran banquero. En la siempre-repetida escena del casino, una bella jovencita enterada de su profesión le pregunta? y cuál es su especialidad? Nuestro héroe la mira maliciosamente y le responde ?my specialty is aggressive take over´s? (tomas agresivas, refiriéndose a una modalidad en Mergers and Acquisitions, pero con segundas intenciones?).Seguro! Así, todos queremos ser financistas pero lo más probable es que por el hecho de desempeñarnos en el área de la Administración Financiera, eso no nos convierte automáticamente en un depurado financista.Básicamente un administrador es un profesional que planifica, organiza, dirige, coordina y controla las operaciones de una empresa. El administrador financiero dentro de este esquema general, efectúa una gestión financi...